Цель анти-Bitcoin хедж-фондов, таких как Jim Chanos, предельно ясна: взять под контроль краткосрочные колебания цены Bitcoin. Чем выше волатильность, тем быстрее рушится нарратив о криптовалюте как о "цифровом золоте".

В отличие от MicroStrategy, которая придерживается агрессивной стратегии HODLing'а и регулярно докупает Bitcoin на спадах и росте, ETF вроде IBIT представляют собой более управляемый инструмент для спекулянтов. Это создает идеальные условия для манипуляций: ликвидные инструменты позволяют коротить позиции и искусственно провоцировать панику на рынке.

Интересно, что сам MicroStrategy действует как антипод спекулянтам. Компания никогда не продает свои Bitcoin-резервы и использует всю наличность для усиления позиций. Такой подход создает фундаментальный спрос, который противостоит попыткам искусственно обрушить курс.

Для хедж-фондов переход инвесторов с MSTR на ETF — это не просто изменение инструментов. Это стратегический ход, направленный на разрушение устойчивости Bitcoin. Если удастся сместить фокус с долгосрочных держателей на краткосрочных спекулянтов, волатильность взлетит, а доверие к криптовалюте — рухнет.